Taux de change de référence et système monétaire international

Les fluctuations excessives qu'ont subi les taux de change, au cours de ces
vingt dernières années, ont, de par la perturbation des prix relatifs entre
productions nationales, affecté le niveau et la structure des activités
productives des pays, entravé la croissance de l'investissement et des
échanges, et engendré des coûts considérables. Partant de ce constat, cet
ouvrage met en évidence les facteurs macroéconomiques qui influencent les taux
de change à long terme. Il accepte l'utilité analytique de la théorie de la
parité de pouvoir d'achat, mais essaie d'expliquer les déviations
systématiques observées par rapport à celle-ci, à partir de relations de long
terme et prenant en considération les variables structurelles des économies.
L'auteur propose deux méthodes, afin d'établir des taux de change d'équilibre
de moyen terme, en tenant compte du caractère interdépendant des économies
contemporaines. La première se fonde sur le principe de répartition
proportionnelle des déséquilibres mondiaux entre pays. La seconde se réfère à
une situation d'équilibre de la balance extérieure des pays. De ces deux
méthodes, il résulte des taux de change susceptibles de servir de valeurs de
référence dans le cadre d'un nouveau SMI, d'un système de flexibilité gérée
des taux de change des grands pays industriels.